锚定效应举例：
工资谈判中的锚定效应：假设你正在与雇主谈论加薪。如果雇主首先提出了一个加薪幅度，例如提高5%，那么这个数字就成为了谈判中的锚定点。你可能会在这个基础上进行讨论，尝试争取稍高一些的加薪幅度，如8%。然而，如果你在谈判开始时就提出了一个更高的锚定点，例如要求提高15%的薪资，那么整个谈判过程的结果可能会更有利于你。在这种情况下，双方可能会最终达成一个介于两个锚定点之间的加薪幅度，例如10%。
房地产市场中的锚定效应：假设你正在寻找一套房子。当你看到一套房子的售价为100万元时，这个数字会成为你心中的锚定点。在此基础上，你可能会对其他类似房源的价格进行比较。当你看到一套售价为90万元的房子时，你可能会觉得这是一个很好的交易，因为售价低于你之前看到的那套房子。然而，如果你最初看到的房子售价为80万元，那么90万元的房子就可能显得相对较贵。在这种情况下，你对房价的判断受到了最初接触到的房价信息的影响，而这些信息可能与房子的实际价值无关。
转：软件领域，微软证明了与Google高薪招top员工相比，领导层的vision和布局明显重要的多
硬件领域里的例子则是高通
12~14年高通如日中天的时候，人才密度还是较高的，股票给的多增长也快，招人门槛一度比苹果还高
甚至早在13年就做出来了zeroth神经网络加速器支持，领先业界好几年，这是何等的有远见
这么大好局面结果14年被一个Murthy强行上64位CPU给坑惨了（810发热暖宝宝），从此跌下神坛大裁员。15~20年，高通开始低薪政策，厉害员工被挖走了一半都不止，很多优化也没法做，活脱脱就像个sinking ship
从19~20年开始换了掌舵(当时还没接任CEO)，vision和布局没得话说，带着一帮低薪的员工抓住了新的增长点汽车和IoT，稳稳的重回二线半导体厂商，随着股票的增长待遇也恢复了些
可怕
Charlie Munger最大的投资失误是在1977年有经纪人向他提供以每股115美元的价格购买300股Belridge Oil的机会，Munger接受了这个机会。第二天，经纪人又以同样的价格向他提供购买1500股Belridge Oil的机会。Munger知道Belridge Oil的价格非常便宜，但他需要出售其他股票来筹集17.3万美元的资金购买Belridge Oil。于是他选择放弃了这个机会。两年后，Belridge Oil以每股3665美元的价格被Shell Oil收购。Munger在购买的300股股票上获得了超过110万美元的收益，并将收益投资到当时每股375美元的Berkshire Hathaway中。现在，这项投资价值14.5亿美元。然而，如果Munger当时购买了额外的1500股Belridge Oil，这些股票现在将价值超过70亿美元，这可能比Munger目前的总净资产还要高。
这个错误教给我们抓住机遇的重要性，即使需要做出艰难的决定和冒险。它还强调了随着时间和适当条件的累计效应的潜力，即使是小的投资也可以在时间的推移下成长为重要的财富。
衡量上市公司的偿债风险可以通过多个财务指标来进行评估。以下是一些常用的财务指标：
流动比率（Current Ratio）：流动比率是衡量公司短期偿债能力的指标，计算公式为流动资产除以流动负债。流动比率大于1表示公司的流动资产能够覆盖流动负债，偿债能力较强；若流动比率小于1，则表示公司可能面临短期偿债压力。
速动比率（Quick Ratio）：速动比率也被称为酸性测试比率，是在流动比率的基础上剔除存货后计算的。速动比率 =（流动资产 – 存货）/ 流动负债。速动比率更加严格地衡量了公司在不考虑存货的情况下是否能够满足短期债务。
负债率（Debt Ratio）：负债率表示公司总负债占总资产的比例，计算公式为：负债总额 / 总资产。负债率越高，表示公司负债水平越高，偿债风险相对较大；负债率较低，说明公司偿债风险相对较小。
负债权益比（Debt to Equity Ratio）：负债权益比用来衡量公司的负债相对于股东权益的比例，计算公式为：总负债 / 股东权益。这个比率越高，表示公司债务相对股东权益越高，偿债风险相对较大；负债权益比较低，说明公司偿债风险相对较小。
利息保障倍数（Interest Coverage Ratio）：利息保障倍数是衡量公司利润是否足以支付利息费用的指标，计算公式为：息税前利润（EBIT）/ 利息费用。该指标越高，表示公司支付利息的能力越强，偿债风险相对较小；该指标较低，说明公司支付利息的能力较弱，偿债风险相对较大。
需要注意的是，单一指标无法完全反映公司的偿债风险，因此在评估公司的偿债风险时，应综合分析多个财务指标，并结合公司的行业、市场情况和其他因素进行判断。
这个作者自己找到几只百倍股了？否则凭啥相信他书的方法？
这标题就是非常夸张，人人可复制哈哈哈
1989年，巴菲特以9.25%的股息和10年内强制赎回的条件，投资了USAir，购买了价值3.58亿美元的优先股。 不幸的是，巴菲特很快发现他的增长预期没有实现，USAir面临着激烈的竞争、高昂的成本和不稳定的需求。
1994年，USAir陷入财务危机，停止支付股息，并申请破产保护。巴菲特不得不将他在USAir的投资减记至零，并承认这是一个错误。
2003年，巴菲特终于从USAir中解脱出来，以3.85亿美元出售了他持有的优先股，并获得了一些普通股作为补偿。尽管如此，巴菲特仍然对这笔交易感到遗憾，并称之为“一个无法挽回的错误”。
从这个故事中，我们可以学到以下几个教训：
1.不要违背自己的投资原则。巴菲特曾经说过，“如果一个业务太复杂或者太难以理解，那么就不要去碰它。”但他却违反了自己的规则，投资了一个他并不熟悉或者喜欢的行业。
2.不要被高收益率诱惑。巴菲特可能被USAir提供的高股息所吸引，而忽略了其背后隐藏的风险和挑战。
3.不要忽视竞争力和盈利能力。巴菲特可能低估了航空业中其他公司对USAir造成的威胁，以及市场变化对其业绩造成的影响。
4.要勇于承认错误并及时止损。巴菲特虽然在USAir上犯了错，但他也没有固执地坚持下去，而是在合适的时机退出了，并从中吸取了教训。
1987年，巴菲特投资了Salomon Brothers，一家美国著名的投资银行，购买了价值7亿美元的优先股，并获得了一个董事会席位。
不久之后，Salomon Brothers就遭遇了一系列的困境和危机。首先是1987年10月的股市崩盘，导致巴菲特的投资缩水了三分之一。 然后是1989年末的垃圾债券交易亏损。
最严重的是1991年8月爆发的国债操纵丑闻，揭露了Salomon Brothers违反联邦规定，在国债拍卖中超额竞标，并试图掩盖其行为。这一事件引起了美国财政部、证券交易委员会和联邦储备委员会等监管机构和公众的强烈反应，并使Salomon Brothers面临着被禁止参与国债市场、被罚款数亿美元甚至被迫破产清算等严重后果。
为了挽救这家陷入困境和信任危机的公司，巴菲特不得不亲自出马，接替被迫辞职的约翰·古特弗伦德（John Gutfreund）担任公司主席，并在接下来的九个月里进行了一系列紧急措施和改革。
他首先向监管机构和公众道歉，并承诺全面配合调查和整改。
他其次清理了涉及丑闻或者表现不佳的管理层和交易员，并重新建立了公司内部控制和道德规范。
他再次稳定了客户、员工、合作伙伴和股东等各方面对公司未来发展前景和战略方向等方面存在着不确定性或者担忧情绪。
他最后成功地将公司从悬崖边拉回来，并在1992年5月恢复支付股息，1997年，巴菲特成功地将公司出售给了旅游休闲公司Travelers Group，从而结束了他在Salomon Brothers的投资历程。
外汇储备、外汇储备净额和全口径外债是三个关联的宏观经济指标，它们之间的关系如下：
外汇储备是指一个国家持有的各种外币（如美元、欧元、日元等）以及黄金等外汇资产的总量，通常由央行持有。外汇储备可以用于支持国家的货币政策、稳定汇率、应对国际贸易和支付等方面。
外汇储备净额是指一个国家的外汇储备总额减去它所欠外债的总额。外汇储备净额的大小可以反映一个国家的经济实力和国际信用状况。通常来说，外汇储备净额越大，一个国家的经济越强大，其在国际金融市场上的信用也越好。
全口径外债是指一个国家对外欠债的总额，包括政府债务、企业债务和个人债务等。全口径外债是一个国家的外债风险的重要指标，高额的外债可能会导致国家面临偿债风险和汇率风险。
因此，外汇储备和全口径外债之间存在一定的关系。当一个国家的外债增加时，其需要更多的外汇储备来支持偿债和维持汇率稳定。如果一个国家的外债过高，可能会导致外汇储备不足，从而使其面临偿债困难和汇率风险。因此，外汇储备和全口径外债之间需要平衡。外汇储备净额则是衡量这种平衡的重要指标之一。
中国能够抵御危机，部分原因是其相对封闭的金融体系和积累的大量储备，使其能够保持稳定并避免更严重的经济衰退。此后，中国继续经历了经济快速增长的时期，尽管它也面临着各种挑战，如投资放缓、出口下降和债务水平上升，导致人们对其增长的可持续性产生一些担忧。
72公式，
1，72个小时内没去做事情，可能以后你都不会想做了。
2，72➗收益率＝ 现有资金翻倍需要的年数
3，72➗ 通货膨胀率＝现有资金亏损一半需要年数
通货膨胀率计算公式{（1+M2增速）/（1+GDP增速）-1}*100%，约等于M2增速-GDP增速
买了一本台湾版本的基业长青，花了80人民币
中国平安跟达仁堂比较，更看好哪一个？还是说持有两只，更多的是考虑分散风险
达仁堂如果跌下来，如果中国平安不亏钱，可能会把一部分中国平安换达仁堂，但是不会全换。达仁堂持仓现在已经很高，不会再加太多。中国平安只要不出现系统性经济风险，赚钱是大概率的事情。安全性来看，达仁堂安全性高
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摘自雪球：拿着放大镜找缺点时，大概是低估的；拿着放大镜找优点时，大概是高估的。非常犹豫要不要买的时候，大概率便宜；非常犹豫要不要卖的时候，大概率贵了
（1）经济的波动就像是剪羊毛，长好了就剪、剪完了再长。拿剪子的一般就是赢家，当然赢家之间也有互相剪的，所以就有大小赢家、长短赢家之分。
（2）技术分析主要是找出趋势和预期同向运动并强化的机会，价值分析则可以在反向运动但最终会被预期改变的机会上下注。
（3）各方面都完美的系统是不可能长期存在的，放弃效率和短期安全的系统往往才会是长期安全和可重复的。这不太符合人性，也就保证了系统的独特和有效性，也有利于将精力放在长期要素和战略点的思考上。
（4）涨跌都能令人坚定的才是好标的，跌令实的更实，因为价钱便宜了。涨令虚处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了。
这就是虚实结合带来的效果，如果涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明虚处不足，就不太可能是好选择，最后也许连那几十个点也不容易挣到。反过来也是一样，跌了不敢重仓加的就说明实处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。
（5）资产就是金钱在不同时间下的不同属性，本质就是现在的钱和未来的钱之间进行交换，买入是用现在换未来，卖出则是把未来换现在，关键要想明白未来和现在谁更值钱就好了。牛熊市就是这样的一个判断依据，当然，对极少数的优异公司来说，未来总是会强过现在的，这就是比牛熊大势更大的大势。
（6）市场在不断变化，企业也在不断变化，变化是常态，所以任何时候都要多方向的反复审视，对世界有敬畏心。这个敬畏就是要认识到事物总是在不断变化和出现意外的，所以要尽量让自己处于有保护的状态，尽量多的假设极端情况下的可靠性。
（7）当全世界都想通过股市来对抗通货膨胀的时候，也许拿着现金让其自然贬值会是更好的选择。除非你能找到明确的新增预期，否则凭什么指望别人以更高的价钱来购买已经给他人提供过保值机会的资产呢。
（8）每个阶段的侧重点是不一样的。在高位的时候，我们要做计算题，要定量。因为一只股票涨了这么多、这么长时间，它的方向一定是没有问题的，这个时候你再去做定性研究意义不大。
在低位的时候，如果你再去算账，就很容易吃大亏。它跌了这么久，那一定是方向上出了问题，你要把方向给想明白。如果能把方向证伪掉，是不需要考虑定量的问题，因为低位天然带有弹性和赔率。
（9）真正的投机应该是在价值的基础上进行的，是通过充分的价值理解后，将其在不同人群或环境下进行切换来获益。它认识到价值有主观倾向性和个性化的特点，价值不是个稳定具体的东西，也不存在用什么方法推算的公允值。
因为资本以及资本后面的人是丰富不同的，他们有着不同的成本和收益预期，在各种市场环境下也会有着不同的预期因子和贴现率，而这些在乘数和复利计算的基础下就会有着巨大的差异。这也说明了为什么理性且信息充分对称的人之间也可以产生交易并实现双赢，其原因就在于他们有着不同的价值观、需求特点和满足感。
（10）长线投资很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。
他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制。他清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。他的标的物是千里挑一，在这样的机会面前它不会惧怕任何亏损，不会设置除基本面外的任何止损指标。自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于对抗市场是必备的投资品质，日常的波动在这样的前景面前是不应去考虑的。只有这样，股票才能够真正成为改变一生的东西。
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冯柳有自己的思想，成体系的哲学观。很强
差异化的定义
这点非常赞同
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阿胶张玄 are discussing. 
Johan, 
SeanMah, and
2023年 3月 25日