 简美信投资博客

腾讯不分红，回购也不加码，不爽

过去我的投资方法主要是自上而下的，对宏观环境有个大致的判断，然后看哪个行业有前景，再从行业中选出估值合理或偏低的公司买入。而巴菲特他们的投资是自下而上的，先找出非常便宜的公司，然后在这之间选出更有前景的标的。从效率上来说，自上而下的效率高，但难度高，风险大，自下而上的更有安全边际，风险更小。

日本股市在房地产泡沫破灭后的表现经历了几个阶段：

泡沫破灭后的直接影响：日经股市指数在1989年12月29日达到了38,916的高点。随后，随着日本央行提高银行贷款利率以抑制通货膨胀和投机，泡沫迅速破裂。在接下来的十二个月里，市场损失了超过2万亿美元的价值。这导致了日本社会的混乱，土地价值暴跌，经济增长停滞​​。

失去的十年（1990年代）：资产泡沫缓慢破裂导致了日本经济长期的停滞和通货紧缩。整个1990年代，日本经济增长缓慢，金融市场不稳定，股市下跌。外国投资者对日本市场的兴趣几乎为零。1990年至2001年期间通常被称为“失去的十年”，期间日本的年度GDP增长率仅为1.14%，远低于其他发达国家​​。

2000年代以后的市场改革和复苏：在21世纪初，日本实施了金融和公司治理改革，以解决上一个十年所面临的问题。尽管市场逐渐开始复苏，但波动性仍然存在。2008年的全球金融危机也影响了日本股市，导致股市急剧下跌​​。

安倍经济学（2012-2020年代）：2012年，日本首相安倍晋三推出了一系列被称为“安倍经济学”的经济政策，旨在通过货币宽松、财政刺激和结构性改革来刺激增长。这些政策的效果参差不齐，市场经历了涨跌交替的时期​​。

COVID-19大流行（2020年代）：COVID-19大流行对全球市场，包括日本股市，产生了显著影响。央行干预和财政措施被实施以减轻大流行对经济的影响​​。

所谓三十年河东三十年河西，1990 年到现在 30 年出头了，日本是不是要翻身了？

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达因怎么算都便宜啊，年底货币资金都 30 多亿了，总市值 76 亿，每年就算不增长了按照 5 亿利润，七年就回本了！

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有人号召加杠杆买同仁堂，我是万万不敢的。虽然我也玩融资，但是市盈率这么高，PB 那么高，需要艺高人胆大，我是韭菜盒子，我不敢，这钱我没能力没胆子赚。

券商的研报就一个主题，想办法叫你买！

我的判断是，中国和当年日本的区别在于一次股市的泡沫。接下来两三年中国可能会通过大规模印钱放水来刺激经济，结果是经济仍然不好，但是引发了通货膨胀，也就是最可怕的滞涨，股市暴涨。然后中国迫不得已加息，股市泡沫破灭，中国正式进入失去的时代，长期低迷。所以，接下来这次股市的机会可能是未来几十年唯一一次可以改变命运跨越阶层的机会了。