 简美信投资博客

翻了一下雪球，涪陵榨菜板块一堆叽叽喳喳的，没一个说到点子上的，只好自己去翻财报，才发现，原来是基本盘出问题了😂，真实净利润只有7亿，加上利息1亿，也就是8亿才是真实利润，这还要新董事长能稳住的前提下。折算下来125亿市值买入，才能有10%的年化收益，比较安全的价格是10元股价。现在154亿，明显高估啊。

这次买涪陵榨菜我是绝对不能再犯老错误了，先买一点，每跌10%加仓一次，极限价格定到10元。涨上去就算了！

扣除50亿的现金，那就要对应扣除1个亿的利息收入，对于榨菜业务大概8亿利润，市值还有105亿，算下来 PE13倍，按照10倍买入合适，对应股价11元，需要再跌17%😂

一瓶陈年茅台，一瓶82年拉菲，一颗泡了十年的茶叶蛋，加上一包五年沉香的乌江榨菜。😂

刚才把吉香居和乌江同样的口味产品进行盲品，家人和我都喜欢乌江，孩子对吉香居很不喜欢。

23年的时候乌江渠道也涨价了，给小卖店超市的价格涨了几毛，超市拿货价在2块左右，卖2.5-3块之间。涨价后榨菜的业绩还不行，要仔细考虑，另外，据说今年榨菜头成本也涨了，年报估计也不好看。不急，可以先买一点，看情况加仓，慢慢买。

榨菜现在没有社交属性，没有金融属性，也代表不了身份，护城河就是品牌，口感和渠道，还有营销，有点像农夫山泉。

扣除现金后榨菜11倍市盈率，确实不贵，但是，我对他们的顾虑是，第一，吉香居的冲击，即使啃掉涪陵20%的市场也很可怕。第二，二次增长曲线，涪陵的新品做得不好，那个牛肉酱等几个写着微辣的，实在太辣了，这是我上次卖掉涪陵的原因。第三，榨菜现在已经出现营收下滑，如果吉香居啃掉一部分市场，那涪陵的市盈率就不是11倍了，会变高。第四.新董事长能力怎么样？涪陵护城河还没有深到随便一个人都能经营好。

昨天研究了下涪陵榨菜的竞争对手，下了一跳，原本以为吉香居就是一个四川的民营企业而已，没想到这个吉香居的背后控制人居然是韩国最大食品公司CJ，而CJ后面是三星集团。隐藏得真深啊！

涪陵榨菜高增速期过去了，渠道基本已经铺满，接下来增速有两种，一种扩张品类找第二增长曲线，这相当于二次创业，不是想扩张就能成功。第二种，靠通胀，这是很多人对榨菜竞争力的认知，但是通胀未必就能带来消费量，还有一种通胀叫滞胀。所以，如果打算买这个股票一定要足够便宜。新董事长什么水平也不知道，万一来个二货，呵呵