 简美信投资博客

两个变量：一个是猪瘟，可以肯定的是多地出现，但是严重程度未知，农业部不重视，病猪流通，很有可能导致接下来几个月大面积爆发。另一个变量是大型养猪企业，资金链现在已经非常紧张，而下个月年后几个月又是淡季低消费期，过往看年后猪价都是跌的，前景看不到头。所以资金链紧张的猪企应该会在年前大量出栏换取现金流，那就会大幅降产能。观察一月份猪肉价格，如果非常不好，或者继续低迷，那么很可能就是加速去化。两个变量如果在明年一季度叠加，那么二季度猪价就会迎来一个涨价周期。

牧原股份操作真的是骚，今年上半年回购了20亿元股份，10月份又推出高管增持股份10个亿，如果明年4月份之前真的完成增持，那要佩服一下。我表示存疑。

农业部：县乡库存量大于上一年出栏量的不得申请畜牧标识……这是又开始变相降产能了，但是这个工作要到24年底才完成

大北农自己负债率都超高63%，资金紧张，哪有多少钱支援傲农！

今年猪企要惨，好几家定增都没有批下来，估计今年证监会对定增管的很严，连神农集团的6月份的定增都没消息。巨额亏损，加上定增受阻，银行授信这时候也难，接下来几个月，除非猪价起来了，否则还有集团要玩完

为什么饲料企业纷纷转型卖猪或多元化，因为养猪规模化越来越集中，大型养猪场自己就能满足饲料需求，分解了饲料市场。新希望面临着老本行饲料业务危机，养猪危机，以及地产危机。

牧原可能想去新加坡上市融资，估计明后年会推进

雪球上一堆人在捧神农集团，说神农集团是猪企里负债率很低的优秀公司，把估值捧起来了。这些二货，神农集团21年增发募资了21亿，今年6月又要增发募资11个亿，不问银行借钱，负债率当然低啊，股民买单嘛！不仅如此，神农采用空壳假客户高贸易流水，21年募资要建十个项目，结果被曝光其中四个在募资前就已经建好了。今天白天的时候我说神农的成本看来可能造假了，果然如此！

散养户和集团养猪对比，第一，现在法规不允许私自杀猪，只能卖给屠宰场，以后屠宰场很有可能被猪企掌控，牧原现在至少已经是中国第二大屠宰企业。第二，饲料和用药成本肯定不如集团，养几头猪可以喂草或者其他菜，多养就不行了。第三，疾病抵御风险，赚两年的钱，第三年一次猪瘟就赔个底朝天，今年很多散养户就是这个样子。卫生环境控制能力不如集团科学和先进。第四，环保，虽然现在集团养殖也不环保，但是长期看集团有资金实力可以解决，散养很难做到，成本太高了。环保问题以后一定会越抓越严格。

牧原现在市场份额（全国包括散户）大概23%左右，如果这轮淘汰几家上市猪企，牧原进一步扩大，那么牧原掌控市场的优势将会比较可怕。我估计猪企过几年就会形成三四家企业垄断市场的局面。

牧原的护城河在哪里？温氏和新希望养殖成本都是15.6，牧原的是14.9，按照14.9的成本，牧原到11月大概亏损18亿元，如果按照温氏15.6的成本，牧原要亏67亿元，差距巨大。成本只差了7毛钱，亏损金额相差49亿，在猪价低迷的时候，牧原可以利用成本低的优势掌控市场，一年就能耗死很多对手。这轮情况就是这样，一年多几大同行就亏得受不了了。这个真是不算不知道，一算吓一跳

温氏和新希望养殖成本都是15.6，神农的是15.2，牧原的是14.9，神农的产能不到新希望和温氏的十分之一，也就只有牧原的几十分之一，他的成本居然能做到比新希望和温氏还低，大概率造假。

业界的看法是，牧原维持高产能，打算耗死其他中小企业和散户，然后坐地起价赚钱。就不怕把自己耗死吗？

我觉得现在价格买入牧原，明年大概率要赚钱，风险就是牧原财务不能暴雷。

前八大上市猪企大部分生产性生物资产大幅下降，去产能加速。华统股份的政府补助明显太多了，估计财务造假

天邦股份市值只有62亿，今年亏损20亿，药完

测算了下天邦的亏损，猪仔每头亏180，卖了138万头，亏2.4亿，生猪卖了627万头，每头均重按125公斤算，每头平均亏2元，亏15.7亿，也就是截止11月合计亏损18亿，预计年报亏损超过20亿。而且这公司母猪在下降，疯狂卖猪仔和生猪，大概率在大幅减产断臂求生，悬了！

2024年上半年，如果猪价继续低迷，如果牧原能顶住不死，那么行业洗牌牧原吃肉。如果上半年猪价回升，那么行业迎来喘息的机会，估计涨价不可持续，周期会被进一步拉长，2025年将会继续进入惨亏。

18家上市公司，头部8家销量占18家总销量超过90%，产能集中明显。

23年11月销量40万头以上的8家头部猪企中，正邦和傲农出问题被收了，天邦负债率80%，23年疯狂抛售惨亏，在暴雷路上。新希望在定增，而且欠养殖户的钱没付款，明年的目标下调。温氏的模式是散户代养，今年非瘟卷土重来，可能不乐观。8家头部企业4家出问题，行业估计进入产能去化期了！