一边讨论投资一边瞎扯淡!

分类: 简美信

简美信
简美信@ealthing

2023年 6月 9日

股票现金分红强制除息是抢劫 

结论:股票现金分红强制除息是一种抢劫行为, 是一种隐藏的盗窃行为, 是一种PUA行为

全球股市,不管是发达国家的欧洲各个股市,还是美国股市,不管是中国的香港股市(只在香港上市的公司),还是亚洲的日本股市,印度股市,即使是越南股市,股票现金分红后都不会强制除息。

现金分红后强制除息, 还让你以为很多国家的股市都这么做,这是一种PUA行为。

下面来论述为什么这是一种恶劣的行为。

先讲一下概念,股票分红有两种形式,一种是送股,对应的是除权,另一种是现金分红,对应的是除息。为了直观论述这个问题,我们讨论主流的现金分红形式。

一、从股票的本质来论述:

股票的本质是公司的股权凭证。最早是荷兰的东印度公司为了吸引资金,而把公司的股份分成若干份发给投资者作为股权凭证。

比如一家公司有1元净资产,那么公司为了把资产变现去投资更多的业务,把股份分成1股,每股价格1元进行销售。

现在你花了1元买了一股,你就拥有了这个公司的1股股票。

今年,这个公司经营很好,赚了4元,公司决定拿出2元进行分红,算下来每股分红2元。

如果现金分红后强制除息,你花了1元买了一股,每股分红2元,强制除息后,你的资产变成-1元,也就是你享受分红后却倒欠公司1元钱,这时候你肯定会骂一句,这不是神经病吗,这和抢劫有什么区别?

所以从股票的本质上论证,现金分红后强制除息是一种强盗行为。

二、从现代股市来论述:

随着荷兰东印度公司股权形式的发展和普及,为了满足更多投资需求,后来有了证券交易所,股票可以在市场中流通,也就是现代股市的形式。

现在的股票价格,是由公司的基本面(包含净资产等)、市场情绪、投资者预期等等多种因素影响的结果,而不是由净资产这个单一因素决定。

第一种角度解释:

一个公司净资产1元,分成1股,每股价格1元,因为股份可以流通了,这时候你认为根据这个公司的净资产、未来盈利预期等综合评估后,觉得每股应该值5元,所以你花了5元把之前那个人的原始股份买进来了,公司的市值就变成了5元。

请注意这里很重要,你是真金白银地用5元买的股份,你的账面资产5元是你的真金白银。

今年公司赚了4元,决定拿出其中2元分红,也就是每股分红2元。

如果按照现金分红强制除息制度,那么你的资产变成2元现金,和3元的股票账面资产(5元每股,减去除息的2元)
本质上也就是把你原来5元的资产,分成开了,变成2元现金和3元的股票资产,对于你来说,你的总资产依然是5元没变,而公司分红后资产却是真金白银地减少了2元。

问题来了,分红后你的总资产并没有变,而公司真金白银付出的2元去了哪里???

第二种角度解释

有人说,不对啊,股票分红后还会填权啊!原来5元的股价,除息后变成3元,股价又涨上去涨回5元了,总资产不就是2+5=7元了吗?

我要问的是,一定会填权吗?如果不填权,情况是不是没变?公司付出的那2元去了哪里?

明确告诉你,就算是填权了,情况也还是一样。

所谓的填权,本质上是另一个人在股价3元时,用了5元真金白银把你的股票买走了,

你的7元现金是原来你的2元,加上卖出股票的5元,而你卖出股票获得的5元是来自另一个人真金白银付出的5元,并不是公司真金白银付出的那2元分红。

问题还是一样,公司真金白银付出的那2元去了哪里?

第三种角度解释

我相信到这里仍然还是有人不理解,因为他理解角度是这样的:

公司股票分红2元后,总资产是:2元现金(他把这2元认为是公司分红的2元)+除息后的3元股票资产

那我就再从这个角度解释一下

除息后股价变成了3元,公司总市值就是3元了对吧,

公司分红的2元—–变成了你的2元现金

你原来真金白银花5元买进后公司的市值是5元—-现在变成了3元市值,

请问,消失的那2元真金白银的市值被谁拿走了?

请注意,任何上市公司的市值都是股民真金白银的钱加起来的,不是虚的。

第四种角度解释

其实前三种角度解释已经足够说明问题了,但是我还是相信有少数人仍然不理解,他的角度是这样的:

虽然股票分红后我的总资产没变,但是股份数量也没有减少啊,分红得到了现金,而且股票数量还没有减少,不是挺好吗?

那么我请问:

股票分红后你得到的是2元现金+价值3元的一股股份数量对吧,

这时候即使分红了你的总资产并没有变,金额不变,股份数量没有变

你要赚钱无非就两种可能,继续持有股票:

1.等待公司再次分红, 这个原理的结果参见第一种和第三种角度解释.

2.等待股票上涨来赚钱, 这个结果参加第二种角度解释

本质上就是股票分红后,

有个神秘人

你可以理解为他把公司分红的钱偷走了, 或者把你真金白银的市值偷走了一部分.

这是一种非常高明的,非常无耻的PUA行为,偷了你的钱还让你以为他是为了你好(市场公平)

全球股市,不管是发达国家的欧洲各个股市,还是美国股市,不管是香港股市,还是亚洲的日本股市,印度股市,即使是越南股市,都没有分红后强制除息。

在A股,公司留着过多的现金

不能产生好的收益率对于股东来说不划算,

现金分红对股东来说其实也不划算,且不说持有不到一年还要交税。买股票尽量不要在分红之前买。

对股东最划算的方式是回购股票!

截至4月30日,A股有3435家上市公司发布2022年度现金分红方案(含年报、半年报、季报等),预计现金分红总额达1.72万亿元。这1.72万亿元其实都进了神秘人的口袋, A股就是神秘人的提款机,这也是万年3000点的重要原因之一。

#[313]
2023年 6月 9日 100 1
  • 简美信

    2023年 6月 21日

    感谢大家的指正,我这篇文章的理解是错的!为了让自己记住这一次的低级错误,这篇文章就不删除了,不过我会在文章明显标注!

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简美信
简美信@ealthing

2023年 5月 14日

考察世界观的问题 

世界观: 这是一个人如何理解世界的基本观念。它包括对世界自然法则、社会发展等基本规律的理解和认识。

以下是我设计的一些了解一个人世界观的问题:

1 你认为人类是神创造的还是自然起源的?

2 在你看来,贫富差距问题的根本原因是什么?

3 你认为人性本质是善还是恶?你的观点是基于什么经验或者理论?

4 你如何看待技术的发展和它对人类社会的影响?

5 你对宗教的看法是什么?

6 如果有一件事可能改变世界,你认为会是什么?为什么?

7 在你看来,现代社会最大的问题是什么?

8 你认为政府的角色应该是什么?

9 你是否相信命中注定或者命运,为什么?

10 你知道的哪些现象或者问题是现在科学无法解释的, 你对科学无法解释的现象如何理解?

11 你认为人类的本质是什么?

12 你认为个人和社会之间的关系应该是什么样的?

13 你认为什么是言论自由? 中国有充分的言论自由吗>? 为什么?

14 你认为中国的政治制度和欧美的政治制度哪个更能体现和代表老百姓的利益? 为什么?

15 如果你有足够的条件和资金,并且可以自由选择生活在哪个国家,请问你会选择哪个国家生活为什么?

16 你认为学习或掌握英语语言重要吗, 为什么?

17 你认为人工智能将会对世界造成什么样的影响?

18 你相信有外星人吗, 为什么

19 你如何看待全球化? 如何看待现在的逆全球化的发展趋势?

20 你如何看待现在的中美矛盾?

21 你如何看待俄乌战争? 你支持哪一方, 为什么?

22 你认为人是由基因决定的,还是由环境塑造的?

23 你认为现在的社会中,权力和财富的分配是公平的吗?

24 你认为人类是否应该通过基因编辑来让每个孩子出生得更健康更聪明更优秀? 为什么?

25 你认为中国的食品安全和生活环境怎么样?

欢迎在评论区补充你认为可以了解一个人世界观的好问题

#[160]
2023年 5月 14日 69
简美信
简美信@ealthing

2023年 5月 7日

如何选择投资对象 

今天有点闲情,如何选择投资对象的思路理清一下,还剩下一个好价格没有写,先发上来以后再补充.欢迎大家补充我没有想到的地方.

  • 好行业:

    1. 行业的发展前景如何
    2. 行业的发展空间有多大
    3. 目前行业的规模有多大
      规模大但是行业增长率低,竞争激烈,未必值得企业进入;现有的规模小,但行业增长率高,或可就是未来的大行业.行业规模的分析也应该从供给和需求两个方面来深入分析,比如产销量
    4. 目前行业的增长率是多少?未来三五年的增长率是多少
      至少不低于GDP增长率,三年四倍GDP增长率:至少三年复合增长率达到GDP年均增长率的两倍(约为13-15%),就是一个很不错的行业;达到GDP年均增长率的四倍(约为25-30%),就是高增长的行业,很值得进入了。根据增长速度分为爆发式增长(50%以上)、高速增长(25%-50%)、快速增长(10%-25%)、缓慢(0-10%)、下滑(-10%-0)、急剧下滑(-10%).比如白酒2022年行业产量增长率是同比下滑5.6%,比2021年的产量下滑0.59%更大,但是2022年白酒行业的销售额规模为6211亿元,同比增长3%
    5. 目前行业出于什么发展阶段
    6. 行业的需求情况
    7. 行业的竞争格局如何
    8. 行业的龙头企业是哪些
    9. 行业的技术发展情况,以及未来的发展方向
    10. 行业有哪些政策支持,政府对行业的发展有什么规划
    11. 行业是否是周期性行业
    12. 行业存在哪些风险
      找到影响行业发展的核心因素既包括有利因素也包括不利因素,具体分析中可以参照PEST模型
  • 好生意:

    1. 商业模式如何,钱是怎么赚到的
    2. 产品有什么核心竞争力,是否可持续,能持续多久
    3. 竞争对手的差距有多大?
    4. 产品的毛利率和净利润率如何?
    5. 是否需要靠杠杆资金,重资产还是轻资产?
    6. 影响成本的因素有哪些,是否有周期性? 成本的掌控力如何
    7. 原材料的供应商情况如何,是否过于依赖某个供应商?供应商是否存在向下发展的可能?
    8. 客户集中度怎么样?
    9. 产品销售渠道如何,是否存在销售渠道过于集中,受制于渠道的情况?
  • 好公司:

    1. 企业的使命和愿景是什么,是否足够清晰
    2. 公司的治理结构是什么样的
    3. 董事长有什么过往的好记录,
    4. 董事长的价值观如何
    5. 董秘证代的专业水平怎么样
    6. 公司的发展战略是什么
    7. 财报是否做得规范
    8. 公司的账龄和坏账处理规则是否保守
    9. 公司的固定资产折旧规则是否合理
    10. 公司是否存在做假账的记录
    11. 公司在股东回报方面做得怎么样
    12. 公司对货币资金的运用是否合理
    13. 对照历年的财报经营评述,管理层是否践行承诺和规划
    14. 公司的员工稳定性如何
    15. 公司的研发开支是费用化还是资本化,比例如何
    16. 公司的收款能力怎么样
    17. 公司对子公司的投资收益怎么样
    18. 公司的负债率是否合理
    19. 公司的成本控制怎么样
    20. 公司的业务是否专注,是否存在多元化的风险
    21. 公司的过去五年平均ROE多少

好价格

留空
#[313]
2023年 5月 7日 78
简美信
简美信@ealthing

2023年 4月 26日

关于命运的思考总结 

最近一年,时长思考和命运方面的事情,今天算是有了结果.

以下是chatgpt的回答:

命运这个词有很多不同的解释,具体取决于语境和信仰。在广义上,命运指的是一个人或事物的未来发展和结局,受到许多不同因素影响,包括生物学、社会、文化、环境等。人们对命运的看法在不同文化和哲学观念中有所差异。以下是一些常见的关于命运的观点:

  1. 命定论:某些信仰认为命运是由神灵、宇宙力量或超自然力量所决定的,个人无法改变。这种观点强调命运的不可抗拒性和预先安排好的特点。

  2. 自由意志:另一种观点认为,命运是一个人通过自己的选择和行动所创造的。这种观念强调个人的责任和影响力,主张人们可以通过努力和决策来塑造自己的未来。

  3. 概率和随机性:从科学和概率的角度来看,命运可以被理解为一系列随机事件和概率决定的结果。在这种观念中,命运并不是由某个超自然力量或个人决策完全决定的,而是由许多相互关联的因素共同作用的产物。

  4. 社会与环境因素:还有一种观点认为,命运是由一个人所处的社会环境、家庭背景和文化传统等因素共同塑造的。这种看法强调社会和环境对个人命运的影响。

以上是社会中大体存在的五种关于命运的观点


下面我的感想:

我把命运总结成两种:

第一种:相信命定论.这没啥好说的,一切天注定.这种观点其实现在也没法证伪.你说世界上没有神,人都上宇宙去了,登上月球要去火星了,可是宇宙之外又是什么?有没有可能神创造了宇宙?更何况宇宙中很多暗物质都没有被发现,或许神在暗物质的世界里,我们的能力尚且不足以看见而已.

第二种:命运是受一个人所处的社会环境、家庭背景和文化传统等因素影响,由一系列随机事件和概率相互关联的因素共同作用,加上自己的选择和行动所决定的个人的未来发展和结局。
这就涉及三个方面
1.社会环境、家庭背景和文化传统
2.一系列随机事件和概率相互关联的因素: 这点似乎只能靠运气了
3.自己的选择和行动:提高自己的认知和能力,让自己作出更正确的决定和更合理的行动.

家庭背景是出生就决定的,个人几乎无法改变,除非通过选择比自己更好的家庭背景的另一半来弥补.社会环境和文化传统可以通过选择来改变,比如选择发达国家这样已经形成的良好的社会环境和文化.自己的选择和行动只能提高自己的认知和能力,让自己作出更正确的决定和更合理的行动.

所以,如果相信第二种,要改变命运就从这三个方面去琢磨和努力.但是其实第二种里也涉及到一系列的随机事件和概率的作用,这种随机事件其实就是运气.运气在一个人的命运中有多重要,没法衡量!你说他不重要吧,上周检察院法官开着比亚迪被活活烧死了,即使他的家庭背景很好,个人的选择也很成功,但是运气不好买了一辆有问题的车,结果所有的都没了.

对于人生究竟应该什么态度?我觉得就一句话

尽人事,听天命!

努力去改变自己能改变的,家庭背景不好,就在择偶上加点分,尽量选择一个好的社会环境生活,然后努力学习提高自己的认知能力,至于结局怎么样,运气怎么样,反正我们也左右不了这种不知道是不是随机的事件,随他去吧!

2023年 4月 26日 93 1
简美信
简美信@ealthing

2023年 4月 2日

达仁堂2022年财报分析 

一,营收分析

1.)第四季度营收26.86,同比增长72.72%,这个比较牛掰,去年Q4营收15.55亿元。

2.)22年总营收82.49亿,同比增长19.42%,营收增长率不错,上一次这么高的营收增长是2014年的时候了,14年后的几年达仁堂的营收增速都在10%以内。

3.)分行业看营收,医药制造占比46.22%,比21年提升4.4%,医药流通占比53.74%,比21年下降4.)4.6%,医药制造毛利率56.72%,医药流通5.31%,高毛利的占比提升了。

4.)分产品看营收,中成药营收56.5亿,占比68.66%,比上年提升1个百分点,西药销售17.83亿,占比21.66%,比上年下降1.5%,中成药的毛利率50.9%,西药毛利率16.68%

营收结构在变好。另外还有一个小亮点,达仁堂的中医院,21年只有3万多元的营收,22年已经有400多万的营收,虽然数额不大,但是增速和潜力不可忽视。

5.)应收款:2021年应收款总计18.7亿,2022年应收款总计22.5亿,同比增长20%,和营收增速接近,应收款占营收比例27.21%,比去年提升了一点点。其中应收票据9800万都是承兑汇票,应收账款21.5亿,有21亿都是一年以内的应收,不需要计提。

三季报的时候应收账款23.78亿,四季度的营业收入26.9亿,现在年报总共只有21亿,说明前三季度的应收款大部分都已经收回了,当然也有一种情况是四季度的大部分收回了,前三季度没怎么收,但是按照账期的规则这种可能性很小,等看23年中报就知道了。

21亿的应收款看去数额挺大,之前也有投资者表示担心,其实长期跟踪达仁堂就知道,达仁堂一直是这样,实际上收款能力还是很好的,每年的应收款都收回了,所以信用减值很少,每年财报的应收款几乎都是一年以内的,每年一年以上的应收款都只有零头,并不是那种账上趴着很多2-3年都没收回的款。

二,成本费用分析

1)分产品看,中成药营收占总营收比例68.66%,成本占总成本比例53.79%,西药营收占总营收比例21.66%,成本占总成本比例32.82%,中成药营收增速21.04%,营业成本增速16.17%,成本增速低于营收增速4.8个点,毛利增加了1.98%,大概增加3000万左右利润。西药营收增速11.74%,营业成本增速22.24%,成本增速大幅高于营业收入增速,导致毛利减少7.83%,降幅比较大,但是由于西药营收占比21.66%,毛利本来就低,而且西药占比在公司营收中在逐年降低,所以对利润影响不大,大概测算了下,估计净利润减少1000万以内。

2)营业费用,主要是销售费用19.693亿,同比增加26.52%,比营收增速高了7个百分点。21年三季报销售费用12亿,22年三季报销售费用12.45亿,三季报的时候销售费用变化不大,主要在四季度。21年四季度销售费用3.47亿,22年销售费用7.25亿,同比增加109%,对此公司解释是是市场拓展维护费、宣传咨询费同比增加。我认为这说不过去,因为四季度12月份疫情放开没啥活动。估计两种可能,一个是前三季度的中国心健康行等活动的销售费用都放在年底计提了,这个可能性小,因为达仁堂前三季度也预计不到年底疫情放开对公司产生这么大的收入影响。另一个是公司提前预提了23年的销售费用,做低利润,为23年的增速留空间,毕竟公司表态2023年开始才是利润增长年。

3)人效分析。员工总数从21年的4650人增加到4913人,增加200多人,主要是销售人员从1745人增加到2041人,增加了296个销售人员,同比增长17%,导致销售费用中的人工工资增长19.38%,销售人员占比41.5%,公司从2018年销售人员2287人一直下降到2021年的1745人,这次一下招这么多销售,这是想2023年大干一场吗?

2022年平均用工成本202117元,同比增长2.4%,看来去年没怎么涨工资。人均营收1679015元,同比增速13.02%,人均利润175453元,同比增长6.1%,人效提升。

4)资产减值损失,增加了4500万,主要是中新科炬收购计提了1900万,剩下的是存货计提,从达仁堂各产品库存爆减来看,存居然计提,有点意思。

三,利润分析

1)2022年净利润8.62亿,同比增长12.05%,扣非净利润7.69亿,同比增长3.94%

2)净利润8.62亿里,其中1.96亿是来自联营企业的利润,同比增长6%,这里讨论一个球友关心的问题,达仁堂有这么多利润是来自联营企业的,能长久吗?

我们来看下联营企业利润的结构,1.96亿中1.76亿来自中美史克。中美史克成立于1987年,比绝大多数中国上市公司的成立时间还长,达仁堂持有25%中美史克的股份,天津医药集团持有20%股份,顶顶大名的葛兰素史克持有55%。主要产品有知名的芬必得布洛芬缓释胶囊,新康泰克,必理通,百多邦,**史克肠虫清以及销量很大的舒适达牙膏。**中美史克利润保持高速增长,21年增速27.35%,22年增速15.57%,22年底中美史克的布洛芬缓释胶囊卖断货,销量暴增,但是从22年中美史克的利润来看并没有反应出来,我估计这部分利润在2023年会释放,增速至少25%以上,也就是23年达仁堂在中美史克的股权投资收益至少是2亿元以上。由此可见,达仁堂的联营企业收益和其他上市公司的联营企业不一样,不仅收益稳定可靠,而且资产非常优质。按照A股的行情,中美史克这样的资产如果按上市公司估值,给35倍估值,22年净利润7亿,市值210亿,对应达仁堂的持有市值价值60多亿。

4)主要产品,2022年速效救心丸销售额大约14.5亿左右,中标量2684万盒,同比增速25.7%,预估2022年速效实现利润大约4.3亿元左右,清肺消炎丸中标量增速25%,紫金龙片中标量增速94%左右,癃清片中标量增速119%,通脉养心丸中标量增速29%,胃肠安丸中标增速127%,清咽滴丸中标增速73%,舒脑欣滴丸增速下滑10%,安宫牛黄丸增速18%,主要产品几乎全体高增长,并且多个产品中标价最高价大幅提高。

大家比较关心的速效救心丸提价方面,2016年速效底价24.55元,2017-19年底价33.1元,提价34.8%,2020年开始至今底价38元,提价14.8%,这个提价率很不错了。38元的底价以及持续三年,有可能24年及以后会再次提价。

四,资产、负债和权益,

资产负债表没什么大变动,无非是钱多了一点。应收款前面已经说过。

存货方面原材料少了一个多亿,库存商品多了几千万,存货金额比21年少了一个亿。商誉这个三季度已经说过了,是收购带来的几千万商誉,短期借款和长期借款一共加起来不到3亿,对达仁堂来说很少。变动最大的科目是其他应付款多了几个亿,这有解释,是销售应付款。从所有应付款来看,22年对上游供应商的话语权提高了一点。有一点我比较不满意的是,公司在建工程里面有3亿,虽然陆陆续续有转入固定资产,但是速度明显太慢,有去参加今年股东大会的朋友可以问问。股东回报方面,公司说话还是算数的,前两年发布了股东回报规划,没有大的投资支出,分红率不低于80%,结果今年直接分红超过100%了。

接下来几年看点:第一,公司1+5战略,1是聚焦一个达仁堂品牌,公司已经把中新药业改成达仁堂。5中有两点,一个是达仁堂大药房连锁,这个对标同仁堂竞争,历史上达仁堂连锁药房的规模曾经是超过同仁堂的,期待再创辉煌。另一个是中医院连锁,22年已经开始有收入了。第二,京万红收购后的表现,目前看是毛利率提升了,应该是涨价了。第三个是安宫牛黄丸,公司是国内仅有的几个可以生产双天然安宫的企业,目前年增速18%左右。

其他看点:

公司清肺消炎丸、 癃清片、参附强心丸 3 个独家品种分别入选《中成药治疗优势病种临床应用指南》;速效救心丸 入选《糖尿病心肌病病证结合诊疗指南》,作为强推荐用药用于精准医疗模式下的糖尿病中医防 治与管理;速效救心丸入选《硝酸酯类药物低反应性或耐药人群的急诊识别与处理中西医专家共 识》,作为唯一推荐用药,推荐用于硝酸酯耐药患者的治疗;胃肠安丸进入 2 部儿科领域专家共 识——《儿童功能性消化不良中西医结合诊治专家共识》、《中西医结合防治小儿腹泻病专家共 识》;癃清片进入《中成药治疗慢性前列腺炎临床应用指南(2021 年)》;《紫龙金片治疗非小 细胞肺癌前瞻性真实世界研究》项目中期结果正式发布,研究表明紫龙金片能够提高肺癌患者平 均生存期 10.9 个月

在医疗端,以“中国心·健康行”作为工作主线,全年累计开发医院数千户。速效救心丸全年增长 2.3 亿元,纯销增长 5 亿元;重新启动清宫寿桃丸销售,销售收入同比增长 288.7%;激活的 13 个睡眠品种销量同比增加 1018%。

过去两年达仁堂进行了一系列的组织和品牌产品及市场的调整,整装待发,按照公司的规划,2023年开始是业务增长年,每年规划增速不低于18%,期待管理层的真实实力吧!

 

 

#[251]
2023年 4月 2日 240 1
简美信
简美信@ealthing

2023年 2月 23日

关于白酒企业限制上市的收集和猜测 

据第一财经报道,证监会明确对主板申报企业的行业要求,对禁止、限制、允许和支持上市类别划线。网传的审核细则显示,学科类培训、白酒、类金融等禁止上市;食品、家电、涉疫企业等上市受限;集成电路、先进生物医药研发生产等企业获支持,“即报即审、审过即发”。有投行人士称,近期确实接到了相关指导,内容也跟网传的基本一致。

A股迄今最近一家上市的白酒企业要数金徽酒,过程也并非一帆风顺。

2014年4月,金徽酒首次递交了招股说明书,但并未通过证监会审核。2015年,金徽酒再次向上交所递交了申请,随后首发获批,数天之后,证监会宣布IPO暂停,金徽酒临门一脚踏空。

直至2016年2月,金徽酒终获“小纸条”成功登陆A股。

此后,西凤酒、郎酒、国台相继闯关IPO,但均折戟而返。

其中,距离A股最近的是四度IPO的西凤酒,其在上会前夜突然撤回了IPO材料,业内期待的四大名酒在资本市场聚首的场景再度落空。

以上是网络收集的相关报导,以下是问了人工智能搜索的结果:

根据网上的一些观点,限制白酒企业上市的原因可能有以下几个方面:

一是为了保护国人的身体健康,因为白酒中的酒精是重要的致癌物,过度饮酒会增加患癌症的风险1234。
二是为了防止资本过度投机和泡沫的产生,因为白酒行业已经成熟和饱和,没有太多的创新空间和增长潜力5。
三是为了引导更多的资源到符合国家重大战略需求、高水平科技自立自强、关键核心技术攻关、实现进口替代等领域的高科技企业上
四是白酒企业上市会占用社会的剩余资本,导致这些资本无法投入到更有创新和增长潜力的高科技企业中,从而影响国家的战略需求和科技发展

根据网上的一些数据,截至2022年12月30日,A股白酒行业共有20家上市公司,总市值达到了43278.86亿元。而截至2023年1月6日,A股上市公司的总市值约为92.35万亿2。因此,A股白酒行业的总市值在A股总市值中的占比约为0.05%。
而这4.3万亿的市值里,贵州茅台,五粮液,山西汾酒,泸州老窖,洋河这几家白酒市值就占了4万亿左右。

问题来了,证监会,乃至国家层面,是否有可能对白酒上市企业进行打压,引导出上万亿的资金流向上市的科技企业,充足A股的流动性?

#[24] #[135]
2023年 2月 23日 273
简美信
简美信@ealthing

2023年 2月 20日

中国外汇储备净额现状堪忧 

今天看了一个韩国电影《国家破产之日》,有感于外汇储备对于一个国家的重要性,所以查了一些中国外汇储备的数据。以前我也写过一篇关于中国外汇储备是否安全的文章,但是不够全面,这次重新写上,并附上相关概念解释和数据来源。由于本人非金融专业人士,如果有不对之处,欢迎指正。

每年,我们都能在新闻中看到中国的外汇储备是多少多少万亿,感觉好牛掰,这么多这么富有!事实真是这样吗?如果一个人有1亿的资产,他就一定是富人吗?未必,因为我们还要看他负债多少,如果他有1亿的资产,却负债2亿,他那就不是富翁,而是妥妥的富翁!所以,看一个人有没有钱,要看他的净资产!下面我们就来分析一下中国的外汇储备资产到底怎么样:

一、外汇储备、外汇储备净额和全口径外债是三个关联的宏观经济指标,它们之间的关系如下:
  1. 外汇储备是指一个国家持有的各种外币(如美元、欧元、日元等)以及黄金等外汇资产的总量,通常由央行持有。外汇储备可以用于支持国家的货币政策、稳定汇率、应对国际贸易和支付等方面。
  2. 外汇储备净额是指一个国家的外汇储备总额减去它所欠外债的总额。外汇储备净额的大小可以反映一个国家的经济实力和国际信用状况。通常来说,外汇储备净额越大,一个国家的经济越强大,其在国际金融市场上的信用也越好。
  3. 全口径外债是指一个国家对外欠债的总额,包括政府债务、企业债务和个人债务等。全口径外债是一个国家的外债风险的重要指标,高额的外债可能会导致国家面临偿债风险和汇率风险。

因此,外汇储备和全口径外债之间存在一定的关系。当一个国家的外债增加时,其需要更多的外汇储备来支持偿债和维持汇率稳定。如果一个国家的外债过高,可能会导致外汇储备不足,从而使其面临偿债困难和汇率风险。因此,外汇储备和全口径外债之间需要平衡。外汇储备净额则是衡量这种平衡的重要指标之一。

外汇储备减去全口径外债的确可以计算出一个国家的外汇储备净额。具体地说,外汇储备净额等于一个国家的外汇储备总额减去其对外债务的总额,也可以表示为:

外汇储备净额 = 外汇储备总额 – 全口径外债总额

这个指标可以反映一个国家的外汇储备与其外债之间的平衡情况,也可以反映其国际收支状况和经济实力。当一个国家的外汇储备净额较高时,通常表示其外汇储备较充足,可以应对外部风险和保持汇率稳定;而当外汇储备净额较低时,可能会面临汇率风险和外债风险等问题。

2016年末中国的外汇储备总额为30105亿美元,全口径外债总额为14207亿美元。因此,可以计算出2016年中国的外汇储备净额为:

外汇储备净额 = 外汇储备总额 – 全口径外债总额
= 30105亿美元 – 14207亿美元
= 15898亿美元

2021年中国的外汇储备总额为32502亿美元,而2021年中国全口径外债总额27466亿美元,因此可以计算出中国2021年的外汇储备净额为:

外汇储备净额 = 外汇储备总额 – 全口径外债总额
= 32502亿美元 – 27466亿美元
= 5036亿美元

也就是说,2021年中国的外汇储备净资产实际上只有5036亿美元,2021年相较于2016年外汇储备总额增长7.962%,外债总额增长了93.33%,外债增速很疯狂,外汇储备净额从15898下降到5036亿美元,下降了68.33%,下降速度也疯狂,如果按照这样的速度发展下去。。。。。。

 

二、如何判断一个国家的外汇储备是否安全,是否合理,是否健康?

判断一个国家的外汇储备额度是否安全的标准通常来自以下几个方面:

  1. 国际货币基金组织(IMF)建议的三个月进口支付原则:该原则建议一个国家的外汇储备应该至少覆盖三个月的进口支付支出,以确保国家有足够的外汇储备来应对可能的贸易逆差、资本外流等因素带来的外汇压力。
  2. 外汇储备与国内货币供应量的比值:国内货币供应量是指一个国家或地区在一定时期内(通常是一个月或一个季度)内,各类货币聚合物的总量,其中M2是最全面的货币供应量指标,也是用来衡量一个国家或地区货币供应总量的主要指标。外汇储备与国内货币供应量的比值被认为是判断一个国家外汇储备是否充足的重要指标。一般来说,如果一个国家的外汇储备与国内货币供应量的比值在20%以上,就被认为是比较安全的水平。如果这个比值低于20%,那么可能表明该国的外汇储备水平不足,可能面临外汇压力和国际金融市场的风险。当比值低于10%时,一些分析师和机构可能会认为该国的外汇储备面临着较大的危险。
  3. 外债占比:外债占比也是判断一个国家外汇储备是否安全的重要因素之一。外债占比过高可能表明该国外债规模相对于其外汇储备规模过大,外债风险加大,如果外汇储备不足以偿还外债,可能会对该国的经济和金融稳定带来威胁。相反,外债占比较低则表示该国外汇储备较充足,可以应对可能的外汇压力和国际金融市场的波动。一些研究和机构认为,外债占比不应该超过外汇储备总额的一半,即50%。如果一个国家的外债占比超过50%,可能表明该国的外债规模相对于其外汇储备规模过大,外债风险加大,如果外汇储备不足以偿还外债,可能会对该国的经济和金融稳定带来威胁。
三、现在我们根据上述指标逐条来分析中国外汇储备是否安全:

(1).国际货币基金组织(IMF)建议的三个月进口支付原则:

2021年一季度,按美元计价,银行结汇5902亿美元,售汇5016亿美元,也就是中国2021年一季度的三个月外汇支出为5016亿美元,而2021年中国外汇储备净额为5036亿美元。

按照IMF的三个月原则,中国外汇储备净额已经低于“三个月原则”

(2).外汇储备与国内货币供应量的比值:

2021年中国M2供应量为2382900亿元人民币,按照今天美元兑人民币汇率6.8656,换算成美元为347078亿美元,2021年中国的外汇储备总额为32502亿美元

32502除以347078等于0.09364,也就是9.364%,当比值低于10%时,一些分析师和机构可能会认为该国的外汇储备面临着较大的危险。

(3).外债占比:

2021年中国全口径外债总额27466亿美元,2021年中国的外汇储备总额为32502亿美元,外债总额占比为84.506%,远超50%

从以上三点来判断,中国的外汇储备不管是三个月原则,外汇储备与国内货币供应量的比值还是外债占比,都已经处于非常危险的程度,由此我们也就知道了为什么中国对外汇管理得越来越严格的原因了。

简美信博客简介:谈投资、谈社会、谈人生的个人博客

 

附注:下面附上官方数据来源

 

 

2023年 2月 20日 283 1
简美信
简美信@ealthing

2022年 10月 31日

达仁堂三季报解读 

三季报主要看点在应收款,所以本次只针对应收款进行重点解读。

 

1.从季报角度看

从季报可以看出,三季报同比21年三季报,营收增加了2.11亿元,同比增长3.94%,而同期应收票据增加了1.5亿,应收账款增加了4.92亿,应收一共增加了6.42亿元,增幅34.04%,应收增幅远高于营收增幅。

2.从季度角度看

 

三季度单季度营收增加了0.76亿,同比增长4.44%,同期应收票据(-0.6亿),比21年三季度少收回6.23亿元,增幅91.22%,应收账款增加1.51亿元,增幅74.38%,三季度应收同比增加7.74亿,增幅122.66%

从数据可以看出21年三季度应收合计(-6.31亿),也就是21年三季度不仅没有增加应收,反而收回了6.31亿,而22年三季度虽然应收票据收回不再增加,但由于21年应收是收回,而22年整体应收仍然在增加,所以总应收比21年相对增加了7.74亿。

为了更直观看明白,这里再补充一个中报数据对比:

 

从上面两图可以直观看出,21年中报应收合计25.17亿,三季报回落到18.86亿,处于回收趋势,而22年中报应收合计23.85亿,三季报继续增长到25.28亿,处于继续增长趋势。

 

3.从汇总角度来看

 

21年中报应收合计占比营收比例为69.15%,到三季报时占比回落到35.24%,处于回收状态。22年中报应收合计占比营收比例63.18%,22年中报应收占比比21年中报占比低,表现更好一点,但是22年三季报应收占营收比相对于21年的大幅回落,虽然也有所回落,但是回落幅度比21年小,导致应收占比营收仍然同比21年增长了28.94%

数据总结:从历史数据来看,达仁堂公司的应收款主要来自于一季度,二季度小幅增加,三季度开始回收,四季度大幅回收,这是达仁堂公司虽然应收款较多,却每年都能收回的原因,也是达仁堂应收款多却信用减值少的原因。从达仁堂历年财报应收款账龄也可以看出,虽然年报时应收款多,但绝大多数都是一年以内的。22年由于疫情下医院经营困境,以及公司对医药终端市场的开拓,应收比21年增加,四季度是考验管理层收款能力的时候。

风险点:如果四季度收款不及预期,则应收款将在明年中报左右产生信用减值损失,影响当期利润。

对冲点:公司营收计划,23年开始业绩每年不低于15%以上增长,如果预期业绩增长实现,或许对冲后,23年的业绩增长仍然是高于22年业绩。

友情提示:本财报解读由于个人认知局限,不一定完全正确,投资是自己从自己口袋掏钱,应该自己对自己负责,要有自己的认知决策,而不是建立在依赖别人判断的基础上。

 

#[251]
2022年 10月 31日 312 2
简美信
简美信@ealthing

2022年 10月 27日

达仁堂速效救心丸销量与集采情况 

这两天整理了不少数据,今天就发好看的数据吧,大过节的,是吧,哈哈

1.速效救心丸2014年以来的销量,单位万盒

2.速效救心丸集采价格,这是底价,最高价都是49.8,从数据可以看出,集采价格越来越高,可见竞争力很强,基本量价齐升,哈哈!明后年大概率要提价!

3.速效救心丸集采中标量,2015年开始的

4.速效集采中标量增速

5.速效救心丸集采占总销量比

以上就是大家一直很关心的,集采对速效救心丸的影响

速效销售额占营收比18.8%左右

#[251]
2022年 10月 27日 426

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